重庆“金融主力”西南证券陷入动荡

罗辑

近日，西南证券（.SH）公告称，公司副总裁、董事会秘书徐明迪因个人原因，已向公司提交书面辞职申请，辞去公司职务。

由于徐明迪此前负责西南证券投行业务，市场认为其离职可能与该公司去年以来负责的两个投行项目被查处有关。 此次人事变动因此被认为是处罚事件后倒下的又一张“多米诺骨牌”。 一位业内人士表示，万福生物案发生后，平安证券用了三年时间才东山再起。 西南证券如何重振雄风，目前对其来说是一个严峻的考验。

“五朝元老”辞职

“（徐明迪）的离开既是意料之中，又是意料之外。” 一位长期居住在西南地区的市场人士告诉第一财经记者，徐明迪是西南证券的“元老”，经历过五届董事长。 （蒋辉、翁振杰、罗光、崔健、廖清轩）见证了西南证券的上市与崛起。 该人士认为，虽然他主管的投行近年来在多个项目中都出现了问题，但他的离职或许并不完全是“引咎辞职”。

从能查到的最早公开信息来看，2009年，*ST长运（西南证券上市重组前身）董事会通过了聘任徐明迪为副总裁兼董事会秘书的议案。 在当时披露的简历中，除了早年担任西南证券总裁助理的经历外，徐明迪已经担任投行总部总经理。

在徐明迪执掌近十年的时间里，西南证投银行的发展不得不与他息息相关。

事实上，西南证券的先天条件并不好。 这家总部位于重庆的券商并不是最早成立的公司之一（成立于1999年），在发展过程中也没有受到太多“照顾”。 2009年才通过借壳合并上市。但就是这样一家券商，这几年投行业务发展速度惊人，在行业中排名靠前，这在国内券商中实属罕见。西南地区。

从徐明迪的任职情况来看，2009年，西南券投银行通过优化组织架构，集中有效资源，确定了以再融资为主业、财务咨询和IPO为两翼的战略定位，并有针对性地启动了薪酬制度改革。和行为改变。 绩效考核等多项举措推动承销保荐、债券融资、财务咨询等各项业务快速崛起。 根据当时披露的业务数据对比，其投行业务收入同比增长3倍。

市场认为西南证券 新浪财经，正是徐明迪推动了西南证券的设立、设计了投行布局和经营策略。

更能看出徐明迪的战略决策能力的是，2012年IPO暂停，政策突变几乎考验着所有券商的投行策略。 当时西南证券果断做出调整业务结构的战略决策，受到的影响较小，为未来几年的发展奠定了基础。

根据2012年市场公开数据，2012年两市IPO成本下降56.1%时，西南证券同比下降38.25%。 其中，并购业务数量位居市场第二，再融资业务也位列前五。

当然，快速发展也带来了业务风险控制的考验。 2017年蓝乔配资官网，西南证券负责的投行项目接连收到两次巨额罚款。 尽管市场怀疑这可能是徐明迪辞职的原因之一，但更值得关注的是，徐明迪离开后，西南券投银行的大局将由谁来执掌？ 其战略规划是否会有所调整？

西南证券未对此作出回应。 不过，从公告来看，西南证券表示，“公司将按照相关规定尽快聘任新一届董事会秘书，期间由公司法定代表人、董事、总裁吴健先生履行职责”董事会秘书”。

此外，徐明迪还担任西南证券创业投资、西南证券国际投资、西南证券国际证券的高管。 虽然公告中仅提到徐明迪将辞去“公司副总裁、董事会秘书”职务，但上述业内人士提到“他也可能辞职”。 不过，这一说法并未得到西南证券的证实。

事实上，上述代理吴健也是去年西南证券投行项目被调查后西南证券高层人事变动的“接班人”。 2016年7月18日晚间，宣布于维嘉辞去西南证券总裁职务，由现任副总裁吴健接任。 资料显示，吴健现任西南证券副总裁、董事，曾任重庆证监局上市处处长、重庆证监办副主任。

惩罚的余波难以消除

除了上述投行处罚和个人选择外，记者注意到，近年来徐明迪的薪资不断降低。

其中，根据西南证券2014年、2015年、2016年年报数据，徐明迪2014年度薪酬为191.71万元（报告期内从公司领取的应付薪酬总额，税前），其薪酬为2015年为123.8万元。 ，比上年减少67.91万元，工资减少35.42%。 今年受“股灾”影响，证券公司高管薪酬普遍下调，中小券商尤甚。 不过，2016年，徐明迪的工资较2015年再次减少了88.12万元，当年他的工资仅为35.68万元，降薪幅度达到了71.18%。

上述业内人士认为，就2016年的薪酬水平而言，考虑到徐明迪的资历和职位，在券商中确实处于较低水平。

从数据来看，除了徐明迪之外，多名高管也出现了大幅降薪。 比如，同样是西南证券“元老”的副总裁兼合规总监李勇要配资，2016年薪资仅为35.68万元，降薪69.15%。 这是否会影响公司高层的人员稳定性？ 由于2016年大幅降薪，记者向西南证券询问具体原因，但截至发稿未得到回复。

更值得关注的是，西南证券连续两起投行业务被处罚后，原本高速发展的投行如今是什么样子？ 它是如何受到影响的？

对比公司2015年、2016年半年报及年报显示，2016年上半年其投资银行业务继续加速发展，实现收入10.41亿元，同比增长近36.44% 2015年，2016年因投行项目调查而暂停业务后，公司全年投行收入有所下降蓝乔配资官网，最终较2015年全年减少7000万元。

这个数据的背后，是西南证投银行受处罚影响的“困境”。 多位投行人士表示，由于去年西南证券两次被调查，旗下不少投行项目都受到了业内的竞相争夺。 “这种情况存在。（西南证券被调查）是抢项目的好机会。事实上，去年年中西南证券和兴业证券被调查时，就已经进行了瓜分。” 某上市公司券商保荐代表在接受媒体采访时表示。

尽管西南证券2017年半年度业绩预告及快报尚未披露，但记者测算其今年一季度数据，并结合4月、5月、6月主要财务信息快报发现，该公司经营情况今年上半年的情况比去年好。 同期，其券商同行略有停滞。

其中，公司上半年总营收约12.39亿元，净利润3.31亿元（月度数据均为母公司数据，未经审计、非合并数据。最终数据以以公司定期报告为准（此处合并计算仅供参考）。 2016年上半年，这组数据是营收20.03亿元，净利润8.8亿元。 也就是说，公司今年上半年的总营收和净利润可能会下降近一半。

原因可能是投资银行业务收入下降。 从公司一季报披露的数据来看西南证券 新浪财经，2017年在A股市场交易恢复相对稳定的背景下，公司手续费及佣金净收入实现3.65亿元，较“十一五”后再次下滑。 2016年上半年股市崩盘率42.88%。 当时收入还在6.4亿元左右。 西南证券承认，这一下降主要是由于投行业务收入下降。

上述业内人士就平安证券在万福生物事件后的表现向记者表示，西南证券投行项目处罚的余波可能不会很快消散。 “西部证券的投行业务能力本来就在业内比较强，有良好的口碑。 竞争力，打造所谓精品投行。 其并购业务深耕已久。 但经过这件事（指大友能源案和九号案）之后，如何才能尽快恢复实力呢？ 对公司有何影响？ 这是一个严峻的考验。 尤其是，重新建立声誉、商誉和投资银行品牌需要时间。”

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